美元保持相对强势 不确定性华人策略论坛官方网站因素加剧美股振荡走

 新闻资讯     |      2019-10-22

  近期公布的经济数据喜忧参半,令市场对美联储10月再度降息的预期有所升温。然而,此时,华人策略论坛官方网站美联储传递出的信号没有市场预期的那样“鸽”派。而与美国经济和美联储政策走向息息相关的美元前景也引发了市场的关注。与此同时,今年美股波动性大幅上涨,预计未来的走势将更多地受到突发性风险事件的影响,在投资者避险情绪加重的情况下,美元或将继续迎来更多利好。

  首先,无论是对于美元还是美股来说,美国稳健的经济基本面表现都是重要的支撑因素。然而,近期的一系列经济数据显示,美国经济虽未进入实质性的衰退阶段,但经济放缓风险已经增加。若美国经济基本面产生动摇,美元和美股也可能将承受更多的下行压力。

  总体而言,当前美国经济数据喜忧参半,受到贸易紧张局势的影响,美国制造业已经出现了令人担忧的疲软态势。美国公布的9月ISM制造业采购经理人指数(PMI)下跌至47.8,跌破荣枯线。而服务业也没能逃脱下滑的命运,美国9月ISM非制造业PMI下跌至52.6,创下2016年8月来的新低。

  不过,渣打银行全球投资委员会预计,美国势必在三季度末录得有史以来最长的经济扩张期,巩固其作为发达市场经济增长领头羊的地位。尽管贸易局势不明朗导致制造业开始收缩,但经济创造的就业岗位继续增长,失业率创下50年来的新低。就业市场强劲加上低利率,将持续推动消费、住宅需求和服务业。

  因此,若未来有更多的数据显示,美国经济增长前景继续保持稳健,并且没有“黑天鹅”事件出现,那么美国的经济基本面仍能在一定程度上对美元和美股提供支持。

  其次,从美元的角度看,除经济基本面因素外,市场的避险需求以及美联储货币政策走向也将成为影响其走势的关键因素,目前美元指数仍保持强势。当前,全球经济持续放缓,贸易保护主义“逆风”盛行,英国脱欧进展混乱,种种因素不断推动投资者涌向美元。FXTM富拓市场分析师陈忠汉分析称,总的来说,在今年余下的时间内,美元走势料保持抗跌性,在全球经济前景恶化之际,投资者蜂拥买入避险资产。鉴于美国经济表现好于其他国家,美元有望保持吸引力,除非影响全球经济的不利因素快速消退。

  另外,美联储下一步的货币政策也将对美元表现产生影响。截至目前,美联储今年已经实施两次降息,市场普遍预计,美联储在今年剩下的时间里至少还会降息一次。美联储日前公布的9月货币政策会议纪要显示,美联储官员们开始就目前的降息应该延续到什么程度展开讨论。部分官员认为,市场对降息幅度的预期超出了美联储的计划。与此同时,美联储主席鲍威尔始终强调,尽管存在风险,但美国的经济状况良好。

  美联储官员们近期一系列的言论显示出了美联储内部对于未来货币政策路径的看法存在分歧,这增加了货币政策前景的不确定性。最新数据显示,美国9月消费者物价指数(CPI)环比持平,同比增长1.7%。而剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.1%,同比增长2.4%。而稍早前公布的美国9月生产者物价指数(PPI)则环比下降0.3%,同比增长也仅为1.4%。美国未来通胀率表现将继续成为影响美联储决策的考量,进而影响美元走势。

  最后,从美股的角度看,市场情绪和风险事件则成为主导美股表现的重要因素。上周,美股市场出现了一波暴跌的行情,波动性显著增加。而此次美股暴跌的主要推动因素则是来自于一系列不及预期的经济数据以及美国宣布将对来自欧盟最高价值达75亿美元的商品征收关税,而欧盟也誓言将采取反制措施,这将令美欧贸易紧张局势进一步升级,在一定程度上抑制了市场的风险偏好,对美股这类风险资产造成打击。

  嘉盛集团首席中文分析师黄俊表示,造成美股暴跌主要有两点原因,一是美国总统特朗普政策的突发性,比如突然公布中美贸易摩擦的新政策,造成市场的瞬时恐慌情绪。另一个是,目前市场普遍担忧美国经济将陷入衰退,心态如惊弓之鸟,遇到坏消息心态容易“崩盘”。

  然而,值得注意的是,截至目前,尽管美股在今年出现过多次暴跌行情,但从整体上看,从今年年初至今,美股仍保持了上涨趋势。“在美股暴跌后,回归理性的市场会看到,美国经济在世界经济中仍有横向比较优势,并非完全进入到经济衰退中。”黄俊表示,在国际环境中,英国脱欧协议久拖未决、中东局势不稳定,避险资金仍更亲睐美国。看到美国好的一面后,市场在暴跌后仍有理由支撑美股,促使其反弹走势。

  综上所述,预计美元未来的走势将更多受到美联储货币政策路径变动的影响,在今年年内或将保持相对强势。而美股可能在突发的风险事件中继续飘摇。若美国经济呈现出更多放缓迹象,华人策略论坛客户端或将对美股产生更多的下行压力。