日本央行维持现行货币政策不变未来进一步宽松

 新闻资讯     |      2019-10-16

  北京时间9月19日晚间,紧随美联储之后,市场迎来了日本央行最新利率决议。日本央行在本月并未跟随美联储降息,而是选择“按兵不动”。继续将维持现行超宽松货币政策不变,短期利率继续维持负0.1%的水平;并继续购买长期国债,使长期利率维持在零左右。日本央行声明称,当前全球经济下行风险居高不下,海外经济减速势头依旧,但日本国内需求增长依然稳健,经济有望延续适度扩张趋势。不过,日央行同时表示,将在10月会议上重新审视物价和经济形势,以确定未来的政策方向。市场方面,利率决策一出,日元大幅上涨。截至19日收盘,日元对美元报0.0093,上涨0.42%;12月交割的日经225指数期货维持1.1%的涨幅。

  经济下行风险显著 增长前景黯淡

  频发的贸易摩擦已经波及全球经济,导致增长减速,也令日本出口和制造业承压。日本财务省本周三公布的数据显示,日本8月出口较上年同期下滑8.2%,这也是日本出口连续第9个月同比下降。数据显示,8月贸易逆差为1363亿日元(合12.6亿美元),前月逆差额为2510亿日元。日本对中国及其他亚洲国家的芯片生产设备出口依然疲弱。值得注意的是,受汽车及汽车零配件需求不振影响,日本对美国出口下降4.4%,为11个月来首次下降。

  与此同时,日本制造业的前景也不容乐观。日本8月制造业采购经理人指数(PMI)终值从7月的49.4降至49.3,连续第4个月位于50点荣枯线以下。这显示日本8月制造业活动已经连续第4个月萎缩,另外需要注意的是,此次的日本制造业活动萎缩期是近3年来最长的一次。调查显示,日本8月工厂产出和新订单等衡量企业健康状况的关键指标均有所下降。这主要是由于需求疲软导致日本进一步减产,虽然消费品生产商有所增长,然而被投资和中间产品制造商的减少所抵消。日本财务省9月2日发布的法人企业统计公报显示,今年二季度,制造业设备投资同比大幅下滑。统计显示,与去年同期相比,二季度日本制造业设备投资下降6.9%至3.6156万亿日元,其中信息通信机械行业设备投资下降43%。市场分析人士认为,制造业设备投资下滑,特别是信息通信机械行业设备投资大幅下降,与全球贸易环境恶化、半导体产业进入调整阶段有关。

  目前,日本民众正在为下个月消费税上调做准备,在这样的背景下,出口和制造业疲软使该国经济尤为脆弱。经合组织(OECD)最新预测数据显示,2019年,日本GDP增速1%,2020年将下降至0.6%。日本央行在此次的政策声明中表示,未来日本经济还可能面临包括美国宏观经济政策、保护主义、新兴市场经济体表现以及英国脱欧等风险。并在声明中新添加了关于科技商品的潜在风险。日本央行表示,“考虑到最近海外经济体持续出现放缓迹象,下行风险似乎也在上升,日本央行有必要密切关注物价稳定目标丧失实现动能的可能性。”日本央行提到,有鉴于此,该行将在下次货币政策会议上,重新评估经济和物价进展。

  政策压力加大 未来宽松预期上升

  本月利率决议显示,日本央行维持政策利率水平、10年期日债收益率为零的目标、每年80万亿日元的资产购买规模不变。同时该行还表示,政策利率方面的前瞻指引也保持不变,日本央行计划将当前超低水平的长短利率,维持到至少2020年春天左右。日本央行货币政策委员会以7∶2的投票通过了上述决议,原田泰、片冈刚士投下反对票,这两名委员一向主张扩大宽松程度。片冈刚士认为,当前通胀达到2%目标的可能性低下,原田泰认为,有必要调整政策来尽早实现物价稳定目标。

  日本央行行长黑田东彦在随后的新闻发布会上称,日本经济当前适度扩张,但海外经济带来的下行风险加剧,如果风险上升,将毫不犹豫加码宽松。黑田东彦表示,比起上次会议,央行现在更加倾向于宽松政策。并且在他看来,与欧洲央行相比,日本央行或有更多的宽松空间。日本央行表示,将在10月的下一次政策会议上“重新审视经济和价格走势”,届时会评估经济活动和价格前景。

  美联储在本月两次降息,而欧洲央行也采取了降息和量化宽松举措。放眼全球,多国央行在加大对经济的货币支持力度方面所面临的压力不断增加,不少金融机构认为日本央行恐怕也难以例外。摩根士丹利近期报告表示:“我们的经济学家预期日本央行近期会将短期利率削减10个基点,同时增加ETF购买计划,从每年6万亿日元提升至7万亿日元。” 澳新银行也在近日发布的一份报告中称,在未来日本实施进一步货币宽松政策可能性正在上升,比如进一步调降负利率。